¿Por qué octubre podría ser un mes de temer para los mercados y qué impacto tendrá en Chile?

Septiembre fue un mes negro para Wall Street, con el S&P 500 y el Nasdaq perdiendo 5%, mientras el Dow Jones bajó 4%. En el mercado algunos analistas piensan que octubre no será mejor considerando la mala fama que tiene este mes para los inversionistas de acciones y las preocupaciones que se ven en el horizonte.

Según datos de la firma investigadora de inversiones, CFRA, históricamente el mes de octubre tiene en promedio un 36% más de volatilidad que los otros 11 meses del año. Eso sí, aclaran que el cuarto trimestre del año termina siendo el mejor, en promedio.

Pero además, los principales índices de acciones estadounidenses registran su peor promedio diario en 100 días desde marzo de 2020, cuando el Covid-19 comenzó a expandirse.

A esto se suman una serie de factores que añaden incertidumbre: el inminente retiro de estímulos de la Reserva Federal, las tensiones en el Congreso de Estados Unidos, los problemas con las cadenas de suministro, la crisis de Evergrande en China y la duda de si efectivamente el Covid-19 está en retirada.

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La Fed y el Capitolio

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, reconoció que la inflación está siendo "más persistente" de lo que esperaban. El mercado prevé el anuncio del retiro de estímulos no convencionales para noviembre, y al alza de tasas para 2022 lo que está impulsando el rendimiento de los bonos del Tesoro de ese país.

Esto vuelve menos atractivas las ganancias que pueden generar las acciones tecnológicas de gran crecimiento. Esto también podría producir una gran fuga de los inversionistas desde las acciones en general.

"A mayores tasas, se fortalece el dólar en el mundo y eso ya lo están recogiendo los mercados, eso repercute de forma negativa en activos de mercados emergentes, como Chile, y le quita fuerza a las materias primas, como el cobre", dice el estratega en Sherpa WMC, Rodrigo Arriagada. Por eso recomienda buscar activos con menor correlación con el ciclo económico.

Por otro lado, se eleva la tensión en el Congreso de EEUU. El mayor problema en este momento es poder elevar o eliminar el techo de la deuda del país, que está fijado en US$ 28.000 millones y actualmente la deuda llegó a US$ 28.300 millones. El Congreso debería resolver esto para evitar que la mayor potencia mundial caiga en default y genere un efecto negativo en todos los mercados. Hasta ahora, los congresistas no han sido capaces de ponerse de acuerdo.

Al mismo tiempo el potente programa de infraestructura de Biden, de unos US$ 3,5 billones (millones de millones), que se esperaba que reactivara sectores más rezagados como el de la construcción, sigue trabado en el Congreso.

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Mayores costos de transporte

Otros temores tienen que ver con los problemas en las cadenas de suministro, que se vieron fuertemente alteradas con las restricciones por la pandemia y aún no han vuelto a operar con normalidad. Su impacto ya se está sintiendo en los mercados, ya que elevan los costos de insumos, materiales y productos de consumo final.

A esos mayores costos podrían sumarse precios del petróleo más altos. Hay pronósticos de que el precio del crudo, que hoy está alrededor de US$ 80 el barril, podría llegar a US$ 100 el próximo año. Esto en el caso de que la OPEP+ mantenga su nivel de producción y aumente la demanda, por un invierno más frío de lo habitual en el hemisferio norte.

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Mercado inmobiliario chino y el Covid-19

Además de la crisis que vive el gigante inmobiliario chino Evergrande, con dificultades para cumplir sus pagos, el martes se conoció que otra inmobiliaria china, Fantasia Holdings, cayó en default.

"Creo que esa historia está recién empezando y afecta a las economías más dependientes de la actividad inmobiliaria en China y Chile está entre ellas", dice Arriagada.

Por último los inversionistas están tratando de distinguir si es que efectivamente el Covid-19 está en retirada o no, ya que sería muy complejo tener un rebrote, con nuevos confinamientos, en medio del retiro de estímulos fiscales y monetarios.